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繁行情回顧：截止2月04日，滬鋁2003合約低開窄幅震蕩，收陽線。開盤13570元/噸，收盤13605元/噸，最高13620元/噸，最低13535元/噸，成交量45158手，持倉量90886（-7021）。無夜盤。截止2月04日，倫鋁震蕩尾盤小幅回落，收於1699，較上一交易日上漲2.5/0.15%。
基本面：滬鋁2月04日SMM現貨A00鋁均價13450元/噸，較上一交易下跌150元/噸。平均貼水110元/噸，較昨日下跌10元/噸。據SMM報道，今日市場交投依舊清淡，現貨價格持續回落，且貼水有所擴大，中間商接貨熱情較高，但因疫情當前且部分倉庫尚未開工，需要10號之後才會提貨，持貨商出貨意願受到抑制，買賣雙方成交稀少。庫存方面，上期所鋁增加4538噸至82288噸。LME鋁庫存減14575噸至1257950噸。氧化鋁市場方面，2019年全球過剩60-100萬噸，2020年全球氧化鋁供給將短缺10到過剩70萬噸水平。中間鋁材加工和終端消費將延遲開工，電解鋁企業和社會庫存增加，預計社會庫存累計將超預期。
技術面：從日線級別來看滬鋁2003合約回落至13500元/噸附近震蕩。CJL指標縮量，持倉量大幅減少。KDJ指標死叉且J線在20軸之下方向向下，下跌趨勢，關注13500元/噸支撐。1小時收於均線之下，KDJ指標死叉，J線位於20軸之下，下跌趨勢，關注13500的支撐。
操作建議：國內疫情嚴重，大多數企業延遲復工，且在國內春節假期內，倫鋁已經下跌超70美金/噸，因疫情影響國內鋁加工普遍推遲開工一周左右，社會鋁錠庫存累庫超此前預期。綜合來看，滬鋁震蕩趨勢，短期回補缺口壓力較大，關注上方13700元/噸壓力，支撐13500元/噸。
