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繁長期矛盾：宏觀經濟增速放緩下，下遊需求增速面臨巨大壓力。
短期矛盾：疫情對於需求復蘇與供應增長的影響。
我們的觀點：在疫情影響下，節後加工企業和下遊企業多推遲一周開工，節後社會庫存繼續大幅累積，從政策層面上，本周大部分地區企業均可復工，但從實際情況看，疫情較嚴重地區（除湖北外）依然存在再度推遲復產的現象，即使復產的企業也面臨人員返工不多和交通管制等方面的限制，復工效率低於往年，因此加工企業及下遊對於鋁的需求短期復蘇水平有限，消費依舊低迷；供應端層面，目前對新投和復產進度有一定延緩影響；成本端，部分氧化鋁廠因原料供應問題而被迫減產或壓產，短期氧化鋁供需情況，價格將迎來一波反彈。在供弱需更弱的情況下，但成本支撐較爲夯實，預計鋁價繼續偏弱震蕩，關注疫情發展情況、加工企業和下遊實際復工情況。
操作建議：短期觀望。
風險點：無
