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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲1.87%，收於1739美元/噸。
現貨：昨日上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於13720-13740元/噸之間，較前一日價格上漲近120元/噸，現貨貼水繼續收窄，維持在貼水60-貼水30元/噸之間。
【重要資訊】
1月份，中孚鋁業公司原鋁產量超計劃200餘噸，綜合交流電耗較計劃降低31千瓦時/噸，其它關鍵指標均優於計劃值，利潤超額完成，圓滿實現了首月“開門紅”。2020年是中孚鋁業公司徹底轉變生產經營模式、實現全面降本增盈的關鍵之年。開年以來，中孚鋁業公司認真貫徹落實集團公司1號文件確定的目標任務，詳細制定各項保障措施，保持了電解槽滿負荷運行，各項消耗指標穩中有降，生產穩定高效運行。
近期，冀中能源國際物流集團有限公司給錦江集團旗下開曼鋁業的兩船幾內亞鋁土礦石陸續順利到達連雲港港口碼頭。首船鋁土礦裝載量17萬噸，自2019年12月12日發貨，歷經43天海上航行，2020年1月24日到達港口；第二船鋁土礦裝運量20萬噸，自2019年12月15日發貨，歷經49天海上航行，2020年2月3日到達港口。翼中能源這兩船鋁土礦的交付，是繼1月份交付天山鋁業所屬天桂鋁業的鋁土礦之後的第二批重要交付，也是跟錦江的首度合作，取得圓滿成功。
【交易策略】
1、單邊：在中間貿易環節復蘇，尤其是某大戶企業入市採購的影響下。近日現貨價格及升水回升明顯，並在其保值頭寸強勢介入近月合約的情況下，因近月合約拉漲使得整體鋁價維持強勢。不過考慮到疫情拐點尚未明確出現，在下遊復工普遍延期的情況下，暫不建議跟隨做多近月合約，觀望爲宜。
2、套利：受近月合約拉漲影響，整體合約結構再度轉爲Back結構。雖然在需求復蘇支撐有限的情況下，我們不認爲Back結構能得以繼續擴大。但在人爲幹擾的情況下，不排斥進一步擴大的可能，因此滬鋁03-04/03-05反套頭寸可適當減倉。
3、期權：滬鋁04賣出寬跨式：賣AL2004-P-13500賣AL2004-C-14000（具體報價可諮詢銀河德睿）
