2020年02月17日方正中期期貨鋁早評

鋁：上周滬鋁在經歷了上周先抑後揚的大幅波動後，開始回歸到震蕩整理走勢。目前現貨價格也是震蕩整理爲主，重心略有上移。從本周十二地鋁錠庫存情況來看，節後開工第一周，鋁錠庫存上升了17.58萬噸。在下遊加工行業普遍推遲開工的情況下，上遊電解鋁生產商依然在持續開工，鋁錠庫存也在大量累加，相當於兩個春節假期的量。隨着13號之後下遊部分企業開工，累庫幅度有望有所減小。目前鋁價低位成交依然較爲清淡，而上遊氧化鋁由於受制於原料供應緊張以及運輸受限所致，價格有所上漲，電解鋁企業利潤大幅收窄。盤面上看，多空雙方暫時維持穩定，都在靜待市場進一步指引，是下遊復產速度快還是上遊以及運輸全面恢復更快將決定鋁價未來走勢。建議短期內滬鋁盤面以觀望爲主，關注04合約13850以上的逢高沽空操作機會。