簡
繁鋁：1、單邊：受疫情防控影響，在物流運輸繼續受阻的情況下，因氧化鋁供應有限使得部分鋁廠的新投項目出現放緩。但由於各地區情況不同，在西南疫情情況相對較好的情況下。部分新投項目仍在積極的投產當中，這將繼續增強近月的累庫壓力。而需求端雖然在中央明確的復工指令下，各地方政府對疫情的防治措施有一定的調整，但由於短期人員返廠節奏的依然偏緩，使得終端產能難以出現大幅回升。在整體需求增量邊際有限的情況下，近月的累庫量依然不容樂觀，故不建議做多近月合約，觀望爲宜。
2、套利：受近月多頭減倉影響，03-04 結構已徹底轉爲 Contango 結構。在目前防疫措施難以有效放鬆的背景下，近月累庫壓力恐難得到有效緩解。出於對終端實際復工程度有限的考慮，我們認爲近月合約的擠倉邏輯仍不具備現實基礎。不過從避險角度考慮，由於短期人爲幹擾無法準確排除，因此近遠月反套操作應輕倉操作。
3、期權：滬鋁 04 賣出寬跨式：賣 AL2004-P-13500 賣 AL2004-C-14000（具體報價可諮詢銀河德睿）
