2020年02月26日一德期貨鋁早評

【市場消息】：現貨市場方面，上海及無錫兩地現貨成交價集中於13390-13410元/噸之間，較昨日基本持平，升貼水集中在貼70-貼60元/噸之間，市場整體成交較爲清淡，交投依舊以持貨商出貨爲主，中間商接貨較爲一般，雙方成交平平，下遊未有明顯備貨跡象。

【投資邏輯】：昨日滬鋁價格低開反彈收盤於13535元/噸，倫鋁價格寬幅震蕩收盤於1702美元/噸。目前終端消費仍受抑制，各地開工繼續延遲，運輸先於終端恢復，鋁錠社會庫存持續激增，現貨市場價格貼水持續成交冷清。氧化鋁價格雖有反彈動力，但受市場流動性較弱的影響，價格表現相對平穩，在成本上漲鋁價下滑打壓電解鋁企業利潤的情況下，短期鋁價不宜盲目追空，國家積極推動復產復工，需關注下遊開工情況，海外疫情爆發，短期宜觀望規避風險。

【投資策略】：暫時觀望。