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繁行業要聞：
1. 【1月底中國進口鋁土礦庫存量環比減少1.74%】2020年1月底中國進口鋁土礦庫存量約爲2,660萬噸，環比減少1.74%，同比下滑18.64%。1月底，山東地區進口鋁土礦庫存量約爲2,340萬噸，環比減少1.06%；山西地區庫存量約137萬噸，環比減少12.74%；河南地區庫存量約爲99萬噸，環比減少9.17%；重慶地區庫存量約50萬噸，環比增加25%；內蒙古地區庫存約30萬噸，環比持平。據統計，1月底進口鋁土礦庫存去化天數爲96天，環比持平。
2. 【工信部公布鋁行業規範條件 推動行業高質量發展】3月3日消息，工信部公布制定的《鋁行業規範條件》。本規範條件適用於已建成投產的鋁土礦開採、氧化鋁、電解鋁、再生鋁企業，是促進行業技術進步和規範發展的引導性文件，不具有行政審批的前置性和強制性。礦山企業須依法取得採礦許可證和安全生產許可證，採礦權人應按照批準的開發利用方案、初步設計和安全設施設計進行礦山建設和開發，嚴禁無證開採、亂採濫挖和破壞環境、浪費資源。氧化鋁、電解鋁企業應按照國家有關規定經有關部門備案，氧化鋁企業應落實鋁土礦資源、赤泥堆存等外部條件，電解鋁企業應落實氧化鋁、電力、水資源長期穩定供應。
小結：美聯儲夜間降息50BP，市場受到提振有限，滬鋁昨日小幅反彈，主力合約重回13200之上。鋁基本面變化：1）氧化鋁價格繼續小幅上漲，我們仍認爲上漲幅度有限，電解鋁成本延續擡升；2）鋁錠與鋁棒的顯性庫存總量近160萬噸，庫存峯值仍需等待；3）一季度新產能釋放集中於雲南，電解鋁產能持續爬坡，按計劃二季度之後產量的釋放將愈發明顯。價格運行邏輯：海外疫情是近期市場焦點，對鋁而言，萬三一帶的行業成本線仍有支撐，下跌空間有限，但在一季度的高庫存壓力和長期中產能爬坡的利空下，也難有大幅反彈，預計短期價格以弱震蕩爲主。
