3月5日南華期貨鋁日評

　　鋁

　　SMM 數據顯示，1 月（31 天）中國氧化鋁產量 580.9 萬噸，其中冶金級氧化鋁 555.9 萬噸，冶金級日均產量 17.9 萬噸，環比降低1.12%，同比降低 9.36%。

　　宏觀上，美聯儲緊急降息，以應對新冠肺炎疫情給經濟增長帶來的風險，但這加劇了市場對疫情蔓延的擔憂，市場情緒偏向於謹慎。成本端，因氧化鋁廠減產以及鋁企進行補庫從而需求增加，使得氧化鋁價格溫和上漲；供應端，雖然目前電解鋁企業基本已暫停復產及新投產進度，但基本保持原有生產穩步進行；需求端，雖然下遊鋁加工企業以及終端行業亦積極復工，但是下遊企業實際生產復蘇緩慢，對現貨鋁錠的採購需求量仍未有明顯擡升，抑制周度鋁錠出庫量。目前社會庫存已累積至 143.8 萬噸，短期需求尚未完全恢復前，庫存對鋁價壓制仍然明顯，建議短期謹慎爲主，關注海外疫情發展情況和下遊企業恢復情況。