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繁宏觀：隨着疫情在海外的加速蔓延，原油以及全球股市暴跌引發市場關於金融危機甚至全球經濟陷入衰退的擔憂。中國人民銀行副行長陳雨露表示，目前斷定全球已經進入了金融、經濟危機還爲時尚早。不過，在海外疫情得到控制之前，關於金融危機甚至全球經濟陷入衰退的擔憂不會下降。
供給及成本：供給端，隨着鋁價暴跌，鋁企開始出現減產情況，據調研，甘肅東興鋁業有限公司嘉峪關分公司，東興鋁業隴西分公司均有減產檢修情況，涉及產能爲9萬噸和1.2萬噸。新投產方面，目前新投產產能大部分暫時推遲至5月。成本端，雖然當前氧化鋁市場小幅短缺，但氧化鋁價格難以抵抗電解鋁下行的重挫打壓，實際價格重心將小幅下移。
需求：需求端，目前鋁下遊加工企業開工率逐漸提升，下遊備貨有所提升，但鋁價大跌導致觀望情緒較濃，關注後期下遊備貨積極性。海外疫情加速擴散抑制海外需求，打擊國內鋁材出口。
庫存：目前社會庫存已累積至164.9萬噸，周度增幅有所收窄，主因下遊需求呈現緩慢復蘇態勢。關注下遊備貨情況，預計下周庫存仍將小幅累庫。
技術：滬鋁日線死叉，MACD綠柱延長，向下動能猶存，短期仍將弱勢運行。
觀點：宏觀上，新冠肺炎疫情繼續在全球範圍內加速蔓延，全球股市暴跌，重創市場，隨即多個國家出臺刺激經濟政策，市場情緒略有緩和。成本端，雖然當前氧化鋁市場小幅短缺，但氧化鋁價格難以抵抗電解鋁下行的重挫打壓，實際價格重心將小幅下移；供應端，隨着鋁價暴跌，鋁企開始出現減產情況，東興鋁業有減產檢修情況，涉及產能爲10.2萬噸，目前新投產產能大部分也有所推遲；需求端，目前鋁下遊加工企業開工率逐漸提升，下遊備貨有所提升，但鋁價大跌導致觀望情緒較濃，關注後期下遊備貨積極性。海外疫情加速擴散抑制海外需求，打擊國內鋁材出口；目前社會庫存已達164.9萬噸，近期宏觀影響大於產業基本面，短期仍將弱勢運行，建議謹慎參與。
策略：建議短期觀望。
