3月25日中國國際期貨鋁早評

　　鋁

　　【策略】空單持有，做好盈利保護

　　【邏輯】海外疫情確診人數快速增加，形勢異常嚴峻，採取封國措施的國家陸續增多，疫情蔓延將對經濟造成衝擊，拖累基本金屬需求。目前僅從汽車行業來看，全球關停或計劃關停的汽車工廠已超過100家，而汽車行業是海外市場鋁消費的重要領域，汽車廠的大面積停產將會導致鋁消費減少，疫情對經濟的衝擊、消費的拖累是倫鋁價格下跌的主要原因。美國連續出臺政策，多國央行放水，給予市場短線刺激，但政策的落地、效果顯現需要以疫情控制、復工復產爲前提，而目前海外疫情仍處於加劇階段，對於鋁來說，消費面臨的壓力在疫情控制之前將持續加大，因此國外鋁價將繼續承壓。國內市場，氧化鋁價格開始快速回落，但鋁價深跌，電解鋁虧損仍在擴大。有鋁廠公布減產計劃，目前尚未實質性落地，且體量不大，短期內難改變國內供大於求的格局。因此，我們認爲鋁價有繼續走弱的風險。操作上，前期空單繼續持有，空倉者謹慎參與，目前市場不確定較大，做好風險控制。