2020年03月27日金瑞期貨鋁早評

中長期矛盾：疫情後期，中國經濟復蘇帶來的消費增長仍難匹配供應增速。

短期矛盾：海外疫情發展與國內消費復蘇的具體情況。**

我們的觀點：**海外疫情爆發，歐美等國確診人數暴增，各國相繼採取更嚴厲的管控措施，終端消費影響嚴重，歐美各大車企被迫關停部分或全部生產線至少到3月底，鋁消費必將明顯下滑，也利空我國出口。國內復蘇仍在繼續，周四公布社會庫存顯示本周累庫幅度較上周與明顯收窄，國內已有鋁廠宣布檢修停產，根據機構統計減、停產產能達到30萬噸以上，過剩量級將有所收窄，但由於海外疫情持續，消費預期持續下調，需要鋁價持續低位來促使冶煉廠進一步減產。在疫情方面未看到拐點前，消費繼續走弱以及全球經濟悲觀預期將持續施壓鋁價，因此繼續偏空對待鋁價。

投資策略：繼續持有前期空單或逢高沽空。

風險提示：疫情短期得到控制，供應端出現大幅度減產。