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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.61%，收於1469美元/噸。
現貨：昨日上海無錫地區持貨商報價在11540-11560元/噸之間，較前日價格回落90元/噸附近，隨着鋁價上行，11:00後持貨商報價開始集中於11580-11590元/噸之間，杭州地區午前價格集中於11570-11580元/噸之間。
【重要資訊】
早在2002年，鋁土礦就是圭亞那的主導產業。黃金和鋁土礦/氧化鋁分別是該國第二、第三大出口產品，佔該國四分之一的GDP。圭亞那是拉丁美洲第五大鋁土礦生產國。2017-2019年，圭亞那鋁土礦累計出口556萬噸。其中，2017年出口鋁土礦164萬噸；2018年出口195萬噸，同比增長18.90%；2019年出口197萬噸，同比增長1.03%。預計2020年，圭亞那鋁土礦出口量將增長11.17%達到219萬噸。圭亞那鋁土礦主要出口至美國、澳大利亞、法國、奧地利、加拿大、厄瓜多爾、中國、德國、印度、意大利、愛爾蘭、墨西哥、荷蘭等國家。
【交易策略】
1、單邊：隨着國內疫情的逐漸平緩，復產復工已經進入到最後的修復階段。在需求增量邊際有限的情況下，消費的增長或難給予鋁價支撐。同時受外需疲弱影響，在出口訂單遭到衝擊的情況下，需求的二次下滑或將使得庫存繼續積累。而供應端目前在鋁價大幅回落的影響下，全行業均進入到虧損狀態。在產業調整的初期，必定是行業利潤的回補來緩解鋁廠的虧損壓力。但由於原料可壓縮空間有限，因此在虧損周期或將長於預期的情況下，鋁廠產能的繼續調整仍將是大概率事件。不過受宏觀情緒影響，外部疫情衝擊的緩解或將給予產能調整更多的空間，同時政策面的刺激預期也在影響着交易商的囤貨意願，在市場情緒邊際好轉的情況下，短期鋁價或存一定的上行空間。但由於基本面的過剩矛盾尚未有效解決，因此我們認爲單向追多的安全邊際較爲有限，可逢高輕倉試空。
2、套利：伴隨國內疫情發展的逐漸緩和，終端需求的持續修復使得庫存端重新進入去庫狀態。同時降稅預期的提前搶跑，也令近月的囤貨意願繼續增強。但由於政策信息有被證僞的可能，因此在持倉頭寸安全邊際不夠的情況下，不宜過分押注正套行情。
3、期權：滬鋁06買入寬跨式：買AL2006-P-11400買AL2006-C-11700（具體報價可諮詢銀河德睿）
