4月14日東海期貨鋁早評

　　鋁：供應過剩維持，短期偏弱

　　1. 核心邏輯：短期全球疫情蔓延勢頭或將嚴重影響實體經濟，全球供應鏈遭到破壞的情況下貨幣政策難以支撐市場信心。疫情影響下鋁價回落和成本擡升，新增及復產產能受到一定影響，但整體運行產能依舊維持緩慢上升的勢頭。疫情對於下遊及終端開工直接影響越來越小，目前影響主要在於疫情導致的終端消費不佳，企業訂單少而導致開工提升放緩，對於鋁價無顯著支撐。雖庫存拐點初顯，但 4 月下遊企業內外貿訂單均相對較弱。總體來看，滬鋁目前上方依舊承壓，仍需等待海外疫情得到控制或國內刺激消費政策的落地。暫關注 11000 關口。

　　2.操作建議：謹慎看多

　　3.風險因素：國外疫情變化，電解鋁庫存變化

　　4.背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋁收於 11755，跌 10，跌幅 0.08%

　　倫鋁休市

　　現貨市場

　　SMM A00 鋁成交於 11770-11810，較前一個交易日漲 60，現貨貼 30-升 10 之間。

　　截止 4.13 日，SMM 統計國內八地電解鋁社會庫存 154.8 萬噸，較 4.10日減少 5.9 萬噸。