5月11日集成期貨鋁周報：鋁短波段交易爲宜

　　【鋁】

　　交易機會：震蕩市，短波段交易爲宜，近期留意14500及15100技術點突破。跨期：觀望。

　　操作理由：

　　1、市場情況：過去一周，下遊採購意願有所回暖，周內整體交投表現尚可。近期國內流通貨源穩中預增，而需求面暫缺亮點，近期鋁價缺乏進一步上行支撐上行，但下方成本支撐仍在。

　　2、基差情況：上海A00鋁14590，較主力月貼水80元/噸。現貨商報貼水10元/噸，本周小幅收窄，目前升貼水處2009年來區間偏高水平，但二季度走穩或回落概率大。粵滬A00鋁錠價差20元/噸，本周來回落，處往年同期偏高水平。

　　3、庫存情況：上期倉單867281噸，4月底來持穩，總體延續2016年底來增加態勢；上期所鋁庫存較上周增5818噸，至992023噸。LME庫存1264250噸，4月中來小幅回落，整體處於2008 年低位。

　　4、進口情況：進口理論虧損4200元/噸，處近年低位。理論生產利潤率2018年來震蕩走高，處近年中軸水平。

　　5、主力資金：淨空狀態，淨空佔比10.16%，4月底來總體持穩。