5月8日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：消息方面，2020 年 4 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口 44.1 萬噸，同比減少 11.4%。2020年 1-4 月中國未鍛軋鋁及鋁材累積出口 162.9 萬噸，同比減少 16.0%。外需存憂，鋁價日內回落。庫存方面，5 月 6 日，SMM 統計的國內電解鋁社會庫存周度下降 3.2 萬噸至 117.2 萬噸，去庫速度可觀，鋁價仍有望維持強勢。上遊電解鋁廠增加鋁水出售比例，導致築錠量減少，需求增加導致了庫存持續回落，預計交割前現貨升水依然堅挺。成本端，氧化鋁價格企穩回升，5 月山東魏橋預焙陽極價格繼續下調 130 元/噸至 2530 元/噸，當前期貨價格已經超過了大部分冶煉企業的成本價，後續減產計劃可能打折。需求端，預計 5 月上旬下遊消費依舊可以維持較好狀態，但需要警惕需求集中釋放可能導致後續後期動力不足。

　　技術面：鋁價沿 5 日線方向運行，上漲趨勢保持。

　　單邊：滬鋁短線震蕩逢低步多注意止盈。