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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水1.25美元/噸，前一交易日貼水1.00美元/噸。根據SMM , 上海無錫地區市場現貨價先抑後揚，持貨商報價集中在13000-13020元/噸之間，現貨價較上周五上漲180元/噸，盤面升水集中於70-90元/噸之間。下遊按需買貨爲主。
庫存方面，5月11日LME鋅庫存減少0.005 萬噸至10.01 萬噸。根據SMM，5月11日，國內鋅錠庫存20.89萬噸，較上周五增加0.03 萬噸。
觀點：外盤方面，倫鋅錄得三連陽，當前海外重啓經濟對外盤提振仍有效，內外比價有所下修，倫鋅或將高位整理運行。國內方面，鋅社會庫存累增並不明顯，凸顯消費韌性，疊加供給端支撐，日內鋅6-8月價差再次擴開，預計期鋅調整幅度有限。中期看冶煉廠開工率逐漸接近飽和，需求端仍缺乏爆發性亮點，2020年鋅錠開啓壘庫趨勢，供應缺口將有所收窄，全年鋅錠由供需平衡走向供應過剩。
策略：單邊：中性。套利：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，冶煉廠投產不及預期。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水36.00美元/噸，前一交易日貼水36.85美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於17030-17060元/噸，0#鋅普通對5月報升水90-100元/噸報價。總體成交較上周五大體持平。
庫存方面，5月11日LME鋁錠庫存減少0.27 萬噸至134.71 萬噸。根據我的有色，5月11日，國內鋁錠社會庫存較周一減少5萬噸至113萬噸。
觀點：宏觀方面，我國央行發布《第一季度貨幣政策執行報告》，給外界帶來了可能出臺更多刺激政策的信號以支持經濟復蘇。歐美多國陸續重啓經濟，澳大利亞宣布“三階段”逐步解封，英國發布抗疫路線圖，計劃逐步放寬相關措施。各國放鬆防疫措施限制，疊加中美關系緩和，市場風險偏好進一步回暖。現貨方面，持貨商出貨較爲積極，中間商正常收貨，買賣雙方交投尚可。中期來看，隨着宏觀各國出臺利好政策刺激，以及疫情悲觀情緒大幅釋放，預計五月中上旬鋁價仍維持偏強走勢。
策略：單邊：中性。套利：買近拋遠。
跨市：觀望。
風險點：基建需求超預期反彈，宏觀風險。
