2020年5月12日魯證期貨鋁早評

　　11日長江13020漲180升水90，南儲13040漲150，隔夜滬鋁主力2007報12600漲75，隔離LME鋁收盤報1496.5漲4.5宏觀方面，4月新增社融超3萬億，M2連續兩月雙位增長；沙特自願單方面減產。

　　基本面方面，氧化鋁價格受鋁價提振持續回升；5月電解鋁產能回升，溢鑫、文山鋁業投產；6日SMM鋁錠庫存報110.2萬噸，較節前上周四下降7萬噸，河南升水逐漸回落，無錫、佛山現貨成交升水走弱；原鋁與ADC12價差縮窄，合金進口大增，原鋁替代效應減弱；鋁棒供應增長顯著，北方市場先行回落；4月未鍛軋鋁及鋁材出口44萬噸，3月約爲52萬噸；AZ統計海外疫情爆發以來累計減產約43萬噸；4月汽車產銷同比雙增邏輯與觀點：疫情對出口需求衝擊較大，鋁中長期需求表現受壓制；短期供應有所增加，去庫較快，交割月多頭擠倉效應顯著，預計本周鋁價走勢偏強，但遠期消費走弱，形勢不明朗，建議觀望，