5月12日南華期貨鋁日評

　　鋁

　　根據海關總署 7 日公布數據顯示，2020 年 4 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口 441,177.1 噸，環比 3 月出口量減少 15%，同比去年 4 月份進 口 量 減 少 5.7 萬 噸 ， 下 滑11.4% 。點評：海外疫情影響需求，後期鋁材出口仍將承壓。

　　上周鋁價高位回落，節後首日受去庫提振，鋁價表現較爲堅挺，隨後兩日鋁價震蕩下行。雖然當前國內國消費需求表現仍舊強勁，後期又有國內基建或開始發力，市場樂觀情緒高漲，然中美波瀾再起，後期國內鋁材出口壓力或將加大，4 月鋁材出口 44 萬噸，同比下滑供給端，鋁企利潤改善，削弱鋁企減產預期，且近期又有消息稱雲鋁鶴慶以及雲鋁文山項目開始通電投產，後期供應壓力變大。綜合來看，鋁價繼續上行壓力將逐漸增大，策略上，建議多單離場後，單邊轉爲觀望。基於內外比值高企，原鋁進口窗口打開，內外正套可嘗試參與。