2020年05月14日一德期貨鋁早評

【現貨市場】：上海無錫地區現貨價集中於12740-12780元/噸，現貨升貼水在貼水10-升水10元/噸之間，某大戶今日正常採購，終端採購好於昨日。

【投資邏輯】：昨日鋁價回落後修復跌勢收盤於12440元/噸，倫鋁價格表現繼續疲弱收盤於1476美元/噸，電解鋁企業利潤迅速修復，新產能投放積極性增加，供應壓力增加。但市場實際終端消費依舊疲軟，海外雖進入復產復工階段，但進展較慢，疫情仍在蔓延，中國鋁材出口市場有惡化的可能，國內乘用車和家電行業尚未恢復至往年同期水平。國內市場雖然迎來消費小高峯，鋁錠鋁棒庫存雙降，但消費延續性仍需觀察，傳統消費淡季需警惕，目前不宜盲目追漲。需關注兩會降稅事宜及擠倉風險。

【投資策略】：鋁價暫且觀望，不宜盲目追漲，跨期正套可繼續持有，但新入場者需謹慎，關注國內外正套機會，把握入場時機，規避移倉損失。氧化鋁價格觸底反彈，但反彈動力不足。