5月18日南華期貨鋁日評

　　鋁

　　根據海關總署 7 日公布數據顯示，2020 年 4 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口 441,177.1 噸，環比 3 月出口量減少 15%，同比去年 4 月份進 口 量 減 少 5.7 萬 噸 ， 下 滑11.4% 。點評：海外疫情影響需求，後期鋁材出口仍將承壓。

　　上周鋁價維持寬幅震蕩。由於前期房地產、基建搶工推動導致下遊消費強勁，近期需求雖不如前期強勁，但仍助於去庫。然而 6 月下遊訂單尚不如預期，且全球疫情還尚未出現拐點，對中國的出口訂單影響較大，未來需求端前景仍存擔憂。鋁企逐漸修復虧損，鋁廠減產以及檢修計劃有所放緩，並且刺激投復產產能的釋放，目前已出現新投產產能，後期供應壓力逐漸回升。綜合來看，去庫支撐鋁價偏強運行，但是上行壓力逐漸增大，策略上，單邊觀望爲主。基於內外比值高企，原鋁進口窗口打開，內外正套可嘗試參與。