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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水4.25美元/噸，前一交易日升水1.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16760-16780元/噸，0#鋅普通對6月報升水130-160元/噸報價。鋅價相對高位，冶煉廠正常出貨，早市貿易商以接貨爲主，現貨報價順勢上擡，早市報升水130元/噸左右，後逐步上調至升水150元/噸左右，均價成交保持活躍。
庫存方面，5月18日LME鋅庫存減少0.035 萬噸至9.86 萬噸。根據SMM，5月18日，國內鋅錠庫存20.16萬噸，較上周五增加0.03 萬噸。
觀點：倫滬鋅雙雙收漲，倫鋅漲幅較明顯。短期國內供應問題還未徹底解決，但大部分海外礦山，已於近期重啓。預計後期供應問題會進一步緩解，對鋅價上行帶來一定壓制。赤峯中色及興安銅鋅預計在五月下半月進行檢修。目前鋅下遊需求回升，國內各大區域復工復產基本到位，而短期海外鋅礦主產國疫情有所緩解，預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水33.10美元/噸，前一交易日貼水34.55美元/噸。根據SMM，早間上海無錫地區現貨價在13140-13160元/噸之間，某大戶開始公布採購計劃，且報價極爲理想，持貨商出貨積極性有所提升，後期集中於13180-13200元/噸之間，價格較上周五上漲170元/噸附近，對盤面升水140-160元/噸之間，但現貨依舊偏緊。
庫存方面，5月18日LME鋁錠庫存減少 0.52 萬噸至141.45 萬噸。根據我的有色，5月18日，國內鋁錠社會庫存較周一減少4.3萬噸至99.4萬噸。
觀點：滬鋁延續強勢，連續四天收漲。倫鋁也小幅收漲。鋁錠進口利潤維持，冶煉廠亦開始新投復產，供應端短期對鋁價上行存有壓力。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存大幅去化，但終端消費的真實性尚待求證。建議繼續關注電解鋁去庫速度，預計五月上旬鋁價仍維持偏強走勢。
策略：單邊：中性，觀望。跨期：正套持有。
跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
