5月25日中信建投期貨鋁早報

　　宏觀面：中美關系在一系列問題上發生分歧，這引發避險情緒蔓延。人民幣兌美元即期周五收盤大跌逾 400 點，跌幅爲 0.59%，創逾八個半月新低，中間價則跌 71 點。上周五外盤普遍飄綠。

　　隨着鋁價回升，鋁廠生產利潤持續修復，雲南、四川等地新增電解鋁產能已如期投產，供應端壓力仍存。而電解鋁現貨周庫存較上周下滑 7.8 萬噸，降幅持續收窄。隨着鋁廠生產鋁水比例逐漸提高，社會庫存去庫速度將持續放緩。同時，隨着滬倫比持續走高，鋁錠進口盈利窗口已經打開，這將對國內鋁價形成壓制。目前下遊消費型材及鋁箔板塊消費較好，鋁板帶及再生鋁和鋁線纜有消費轉弱的趨向，同時 7、8 月爲鋁消費傳統淡季。預計 6 月之後消費轉弱概率較大。

　　目前滬鋁 2007 合約波動區間 12700-13000 元/噸，建議區間操作爲主。

　　今日關注：德國季調後 GDP 季率及德國 IFO 商業景氣指數。