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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水4.25美元/噸，前一交易日升水4.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16490~16550元/噸，進口鋅成交於16480~16540元/噸；0#鋅普通對6月報升水140~150元/噸報價。貿易商交投一般，但下遊隨着鋅價走低，仍以剛需爲主。
庫存方面，5月26日LME鋅庫存減少0.030 萬噸至10.63 萬噸。根據SMM，5月22日，國內鋅錠庫存20.01萬噸，較上周五減少0.15 萬噸。
觀點：倫鋅承壓收跌，滬鋅亦是小幅收跌。此前鋅錠進口窗口打開，大量進口鋅在市場流通，伴隨比價持續修復，預計本周仍有部分保稅區鋅錠進口流入市場，短期海外鋅礦主產國疫情有所緩解，給予供應端較大壓力。但鋅礦加工費接近底部，鋅礦供需矛盾仍在。此外由於目前鋅下遊需求回升，國內各 大區域復工復產基本到位，預計鋅價在短暫回落之後下周或將延續反彈行情，但受制於中 期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水25.25美元/噸，前一交易日貼水26.25美元/噸。根據SMM，上海無錫地區現貨成交價在13320-13340元/噸之間，價格較昨日上漲70元/噸，升水在80-100元/噸之間。下遊今日按需走貨爲主。華東今日整體成交一般。
庫存方面，5月26日LME鋁錠庫存減少 2.09 萬噸至147.90 萬噸。根據我的有色，5月25日，國內鋁錠社會庫存較周四減少5.4萬噸至91萬噸。
觀點：倫鋁滬鋁小幅收漲。持續去庫存，對鋁價帶來一定支撐。建議繼續關注電解鋁去庫速度，預計五月鋁價仍維持偏強走勢。但前期進口鋁錠持續涌入國內市場，冶煉廠亦開始新投復產，供應端短期對鋁價上行存有壓力。海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產品爲代表，出口訂單恐繼續大幅下滑，海外多數鋁加工企業關閉，需求下降，消費難以重啓，拖累中國鋁出口。鋁廠檢修減產共涉及產能不大，鋁中期供應寬鬆趨勢不變。
策略：單邊：中性，觀望。跨期：正套持有。 跨市：
觀望。 風險點：宏觀風險
