簡
繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水1.10美元/噸，前一交易日貼水1.50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16400-16520元/噸，0#鋅普通對6月報升水130-140元/噸。下遊逢跌入市詢價採購，但看跌情緒較濃，採購上有所控制，日內總體成交較昨日略有好轉。
庫存方面，5月28日LME鋅庫存減少0.295 萬噸至10.32 萬噸。根據SMM，5月25日，國內鋅錠庫存19.82萬噸，較上周五減少0.19 萬噸。
觀點：昨日鋅價繼續震蕩下行。此前鋅錠進口窗口打開，大量進口鋅在市場流通，伴隨比價持續修復，預計下周仍有部分保稅區鋅錠進口流入市場，短期海外鋅礦主產國疫情有所緩解，給予供應端較大壓力。但鋅礦加工費接近底部，鋅礦供需矛盾仍在。此外由於目前鋅下遊需求回升，國內各大區域復工復產基本到位，預計鋅價在短暫回落之後下周或將延續反彈行情，但受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水24.50美元/噸，前一交易日貼水25.00美元/噸。根據SMM，上海無錫地區現貨價在13440-13460元/噸之間，升水在110-120元/噸之間，價格較昨日上漲100元/噸附近。下遊今日按需採購爲主，觀望態度漸起，接貨量不多。
庫存方面，5月28日LME鋁錠庫存增加 0.07 萬噸至149.31 萬噸。根據我的有色，5月28日，國內鋁錠社會庫存較周一減少2.5萬噸至88.5萬噸。
觀點：滬鋁昨日延續上漲勢態，偏強震蕩。倫鋁震蕩。鋁錠進口利潤維持，冶煉廠亦開始新投復產，供應端短期對鋁價上行存有壓力。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存大幅去化，但終端消費的真實性尚待求證。建議繼續關注電解鋁去庫速度，預計二季度鋁價仍維持偏強走勢。而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產品爲代表，出口訂單恐繼續大幅下滑，海外多數鋁加工企業關閉，需求下降，消費難以重啓，拖累中國鋁出口。
策略：單邊：中性，觀望。跨期：正套持有。
跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
