6月2日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：周一由於到貨量較少，所以即使出庫量環比降低，電解鋁社會庫存也較上周四下降了1.5 萬噸，鋁價已經強勢突破了 13000 整數關口和 120 日均線，當前對進一步上漲表現出遲疑，先以震蕩運行，關注現貨升貼水和近遠月價差。月度來說，鋁錠供應有望增加，全國主流地區的鋁棒加工費回落，未來鋁水築錠比例有望上升，鋁錠供應量增加，此外由於進口利潤的存在，進口鋁錠預期增加；需求角度看，鋁下遊的加工行業目前仍保持了一定開工率，建築方面依然亮眼，整個 5 月的訂單有保障，但較多下遊企業對 6 月新訂單有憂慮，擔憂需求集中釋放後面臨斷層，此外出口相關領域一直不太樂觀。海外進口鋁合金錠的增加將對國內市場形成衝擊，以及鋁進口利潤帶動下將有海外鋁錠衝擊國內市場。

　　成本角度當前冶煉企業有近 1000 元冶煉利潤，當前期貨價格已經對大部分冶煉企業有利，雲南及四川等地新增產能亦開始按期投，減產意願不強。三季度關注新基建項目的釋放，季度來說謹慎看空。

　　技術面：滬鋁主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：滬鋁多單逢高止盈。