6月3日東證期貨鋁早評

　　鋁

　　基本面：供給方面，電解鋁產能有釋放預期，對鋁價的壓力將逐漸增加。需求方面，國內建築和醫療行業帶動需求快速回升，加工企業開工率保持穩定，使得國內電解鋁及鋁棒庫存持續去化，對鋁價形成較強支撐。不過海外疫情對需求端影響更大，加之滬倫比值走高，導致進口窗口打開且鋁材出口受抑。截至5月28日，國內電解鋁社會庫存周度下降8.6萬噸至89.3萬噸，連降6周；國內鋁棒庫存較上周減少1.56萬噸至7.71萬噸，到貨量偏少而出口尚可。截止5月29日，LME鋁庫存爲1488225噸，較上一交易日減少4850噸。截止5月29日，上期所電解鋁庫存爲296305噸，較上一周減少25755噸。

　　持倉：滬鋁2007合約前20名多頭持倉87578手，增加1809手，空頭持倉115571手，增加2278手。

　　策略建議：下遊需求不及預期，鋁價承壓回調，但下方仍有支撐。

　　風險因素：產能恢復迅速，進口增長超預期。