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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水3.95美元/噸，前一交易日升水0.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16710-16770元/噸，0#鋅普通對6月報升水90-100元/噸。下遊維持剛需性採購，日內總體成交較昨日相差不大。
庫存方面，6月3日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至9.78 萬噸。根據SMM，6月1日，國內鋅錠庫存19.57萬噸，較上周五增加0.40 萬噸。
觀點：鋅價窄幅震蕩。目前供應矛盾邏輯仍在，但淡季消費或轉弱。此前鋅錠進口窗口打開，大量進口鋅在市場流通，伴隨比價持續修復，預計下周仍有部分保稅區鋅錠進口流入市場，短期海外鋅礦主產國疫情有所緩解，給予供應端較大壓力。但鋅礦加工費接近底部，且國內情況需要一定時間緩解，因此鋅礦供需矛盾仍在。此外由於目前鋅下遊需求回升，國內各大區域復工復產基本到位，預計鋅價在短暫回落之後下周或將延續反彈行情，但受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：擇機買近拋遠。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水27.25美元/噸，前一交易日貼水28.00美元/噸。根據SMM，早間上海無錫地區現貨價在13380-13390元/噸之間，升水在100-120元/噸之間，10:30後期鋁拉漲，現貨價格隨之上浮至13400-13420元/噸之間，升水較爲堅挺，仍維持在100-110元/噸。華東今日整體成交平平。
庫存方面，6月3日LME鋁錠庫存減少 0.47 萬噸至150.09 萬噸。根據我的有色，6月1日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少2.5萬噸至86萬噸。
觀點：鋁價昨日震蕩，上行動力轉弱。市場對於消費轉弱情緒漸增，但去庫仍在進行。國內價格的不斷走強，鋁錠進口利潤擴大，進口鋁錠持續涌入國內市場。冶煉廠亦開始新投復產，供應端短期對鋁價上行存有壓力。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁等影響，鋁錠市場庫存仍在持續，建議繼續關注電解鋁去庫持續性。預計二季度鋁價仍維持偏強走勢。而海外疫情蔓延迅猛，以鋁輪轂、鋁汽車壓鑄件等產品爲代表，出口訂單恐繼續大幅下滑，海外多數鋁加工企業關閉，需求下降，消費難以重啓，拖累中國鋁出口。
策略：單邊：中性，觀望。套利：買近拋遠。
風險點：宏觀風險。
