6月4日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：周一由於到貨量較少，所以即使出庫量環比降低，電解鋁社會庫存也較上周四下降了1.5 萬噸，周四繼續關注庫存情況。滬鋁主力周三收復前一日跌幅，近遠月價差在 150 元/噸附近徘徊，後市關注萬三附近的支撐，短期內維持震蕩偏強觀點。

　　月度來說，當前鋁廠的鑄錠比例沒有明顯提升，鋁錠出庫因下遊消費環比回落而下降，所以去庫速度放緩。由於進口利潤的存在，進口鋁錠的預期量增加，但以 4 月份的進口量來看衝擊比較有限。鋁下遊的加工行業目前仍保持了一定開工率，建築方面依然亮眼，6 月份的需求預計維持，鋁型材和鋁板帶是主要發力點。

　　成本角度當前冶煉企業有 1000 元冶煉利潤，當前期貨價格已經對大部分冶煉企業有利，雲南及四川等地新增產能亦開始按期投，減產意願不強。三季度關注新基建項目的釋放，季度來說謹慎看空。

　　技術面：滬鋁主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：滬鋁多單逢高止盈。