6月10日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：據 SMM 最新數據，周一鋁錠社會庫存較上周四下降了 4.6 萬噸至 80.1 萬噸，出庫速度維持下，部分地區到庫量偏少。鋁價不斷創下新高，近遠月價差再度走闊至逾 200 元/噸，現貨在鋁價早盤衝高後呈現貼水狀態，大戶採購依舊，短期不建議看空，維持偏多觀點。

　　月度來說，廣元中孚鋁業年產 25 萬噸綠色鋁材項目受電工程進入竣工驗收階段。雲鋁文山鋁業年產 50 萬噸綠色鋁材一體化項目第一批鋁錠產品開始下線，新增產能逐步釋放未來施壓鋁價。不過當前鋁棒加工費仍堅挺，故鋁廠的鑄錠比例沒有明顯提升。由於進口利潤的存在，進口鋁錠的預期量增加，但以 4 月份的進口量來看衝擊比較有限。鋁下遊的加工行業目前仍保持了一定開工率，建築方面依然亮眼，6 月份的需求預計維持，鋁型材和鋁板帶是主要發力點，旺季來看鋁價或以震蕩偏多運行。

　　成本角度當前冶煉企業有 1000 元冶煉利潤，當前期貨價格已經對大部分冶煉企業有利，雲南及四川等地新增產能亦開始按期投，減產意願不強。三季度關注新基建項目的釋放，季度來說謹慎看空。

　　技術面：滬鋁主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：滬鋁多單持有。