6月12日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：6 月 11 日，SMM 國內電解鋁社會庫存周度回落 6 萬噸至 78.7 萬噸，鋁價夜盤高開後逐漸走弱，去庫速度表現較爲良好，但受美國疫情二次爆發風險的影響，有色板塊普遍回落，鋁價較爲抗跌。周四現貨鋁價較昨日小幅上漲，近遠月價差依然處於較高水平，短期內回落空間有限，關注 13540 附近的支撐。

　　月度來說，鋁棒加工費有所回落，後續鋁水鑄錠量有望增加，庫存去庫可能放緩。據 SMM 消息，廣元中孚鋁業年產 25 萬噸綠色鋁材項目受電工程進入竣工驗收階段。雲鋁文山鋁業年產 50 萬噸綠色鋁材一體化項目第一批鋁錠產品開始下線，新增產能逐步釋放。由於進口利潤的存在，進口鋁錠的預期量增加，但以 4 月份的進口量來看衝擊比較有限。鋁下遊的加工行業目前仍保持了一定開工率，建築方面依然亮眼，6 月份的需求預計維持，鋁型材和鋁板帶是主要發力點，旺季來看鋁價或以區間震蕩爲主。

　　成本角度當前冶煉企業有 1000 元冶煉利潤，當前期貨價格已經對大部分冶煉企業有利，雲南及四川等地新增產能亦開始按期投，減產意願不強。三季度關注新基建項目的釋放，季度來說謹慎看空。

　　技術面：滬鋁主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：滬鋁多單持有。