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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水10.75美元/噸，前一交易日貼水7.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16870-16910元/噸，0#鋅普通對7月報升水80-90/噸。下遊對進口青睞度不減，但總體採購維持按需節奏，補庫較爲謹慎，日內總體成交較昨日略有回暖。
庫存方面，7月1日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至12.25 萬噸。根據SMM，6月29日，國內鋅錠庫存20.31萬噸，較上周三增加0.57 萬噸。
觀點：倫滬鋅收跌。基本面情況維持弱勢，消費暫無較大起色。鋅礦加工費接近底部，全球貿易轉移產生的時間差並未消除，短期鋅礦供應緊平衡將延續，鋅礦供需矛盾仍在，目前冶煉廠加工費仍接近年內較低水平。而與此同時鋅下遊目前屬於常規淡季，本周鋅錠庫存出現累積。7月國內煉廠主要以復產提產爲主，冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期已有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：謹慎看空。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水17.75美元/噸，前一交易日貼水19.50美元/噸。根據SMM，上海地區現貨價在14340-14350元/噸之間，對期鋁升水140-150元/噸之間，無錫地區現貨成交價在14360-14380元/噸之間，較昨日價格上漲近200元/噸附近，對期鋁升水160-180元/噸之間。下遊今日按需採購爲主，因鋁價漲幅較大，買貨積極性不高。
庫存方面，7月1日LME鋁錠庫存減少0.43 萬噸至163.83 萬噸。根據我的有色，6月29日，國內鋁錠社會庫存較上周三減少0.7萬噸至69.8萬噸。
觀點：昨日滬鋁漲幅明顯。去庫狀態下，現貨繼續緊張。目前鋁錠現貨進口利潤仍然較大，進口鋁錠不斷流入國內，冶煉廠亦加速新投復產，根據目前以及後期的投復產計劃來看，鋁供應壓力尚存。需求端，中國鋁錠去庫幅度逐漸收窄。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁，終端需求整體向好等影響，鋁錠市場庫存仍在大幅去化，昨日市場整體成交尚可，現貨升水維持較高穩定狀態。建議繼續關注電解鋁去庫速度以及現貨支撐，預計鋁價仍有出現回調的可能。
策略：單邊：謹慎看空。套利：買近拋遠。
風險點：宏觀風險。
