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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水11.50美元/噸，前一交易日貼水10.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16760-16780元/噸，0#鋅普通對6月報升水130-160元/噸報價。鋅價相對高位，冶煉廠正常出貨，日內總體成交尚可。
庫存方面，7月2日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至12.25 萬噸。根據SMM，6月29日，國內鋅錠庫存20.31萬噸，較上周三增加0.57 萬噸。
觀點：近期海外礦端供應或因疫情原因再度收緊，倫滬鋅雙雙收漲。鋅礦加工費接近底部，全球貿易轉移產生的時間差並未消除，短期鋅礦供應緊平衡將延續，鋅礦供需矛盾仍在，目前冶煉廠加工費仍接近年內較低水平。而與此同時鋅下遊目前屬於常規淡季，本周鋅錠庫存出現累積。7月國內煉廠主要以復產提產爲主，冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期已有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：謹慎看空。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水21.00美元/噸，前一交易日貼水17.75美元/噸。根據SMM，早間上海無錫地區現貨價在13140-13160元/噸之間，隨着某大戶開始公布採購計劃，市場整體價格被拉漲，後期集中於13180-13200元/噸之間，價格較上周五上漲170元/噸附近，對盤面升水140-160元/噸之間，但盡管如此，現貨依舊偏緊。華東整體成交較好。
庫存方面，7月2日LME鋁錠庫存減少0.45 萬噸至163.38 萬噸。根據我的有色，7月2日，國內鋁錠社會庫存較周一減少1.1萬噸至68.7萬噸。
觀點：昨日滬鋁繼續拉升。去庫仍在繼續，現貨持續緊張中。目前鋁錠現貨進口利潤仍然較大，進口鋁錠不斷流入國內，冶煉廠亦加速新投復產，根據目前以及後期的投復產計劃來看，鋁供應壓力尚存。需求端，中國鋁錠去庫幅度逐漸收窄。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁，終端需求整體向好等影響，鋁錠市場庫存仍在大幅去化，昨日市場整體成交尚可，現貨升水維持較高穩定狀態。建議繼續關注電解鋁去庫速度以及現貨支撐，預計鋁價仍有出現回調的可能。
策略：單邊：謹慎看空。套利：買近拋遠。
風險點：宏觀風險。
