2020年07月03日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海價集中於14360-14380元/噸之間，對期鋁升水130元/噸附近，持貨商出貨依舊較爲積極，中間商接貨意願相對不及，買賣雙方交投較差，明顯不及6月初。下遊按需採購爲主，因鋁價連續幾日上漲，考慮到自身訂單轉弱及前期已有部分囤貨，近期買興不高。

【投資邏輯】：昨日滬鋁主力價格拉漲收盤於13980元/噸，07與08合約價差250元/噸，倫鋁價格收盤於1624美元/噸。電解鋁行業平均盈利持續高位，投復產積極性提高，進口窗口長期開啓，供應壓力增加，中國鋁材出口市場仍存憂慮，國內實際消費走弱，加工費下滑，社會庫存降幅微弱，基本面偏空，資金擾動影響交大，中鋁氧化鋁彈性生產，氧化鋁價格將有所提振，但電解鋁企業高利潤，因此對鋁價沒有推動作用，鋁價或短期維持高位震蕩，目前不宜盲目追漲，關注社會庫存變化，激進者可考慮輕倉逢高試空。

【投資策略】：鋁價短期或維持高位震蕩，14000元/噸壓力較大，不宜盲目追漲，關注社會庫存變化，激進者可考慮輕倉逢高布空，可輕倉嘗試內外正套。氧化鋁彈性生產，價格或有所提振。