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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水11.00美元/噸，前一交易日貼水13.99美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於16780-16860元/噸，冶煉廠正常出貨，貿易商以出貨爲主，早市報價持穩於升水80元/噸左右，成交乏力報價下調至升水75元/噸左右持穩，小部分低報至升水70元/噸左右，很快成交消失，總體成交仍疲弱，下遊維持按需採購，總體成交較上周大體持平。
庫存方面，7月6日LME鋅庫存減少0.03 萬噸至12.23 萬噸。根據SMM，7月6日，國內鋅錠庫存19.98萬噸，較上周五增加0.18 萬噸。
觀點：國內煉廠主要以復產提產爲主，據悉漢中已經開始逐步提產，金鼎、陝西、蒙自等復產補回產量，興安、銅冠檢修結束，預計7月產量將環比增加。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。下半年隨着海外鋅礦主產國疫情的緩解，給予供應端較大壓力。綜上預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下冶煉廠遠月保值積極性較高，此前鋅價的強勢主要源於宏觀面及資金提振，供需面提振作用不大，鋅價繼續上行壓力增加，因此不建議追漲。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水31.25美元/噸，前一交易日貼水17.75美元/噸。根據SMM，上海地區現貨價在14410-14420元/噸之間，無錫地區價格在14430-14450元/噸之間，較上周五價格小幅擡升，升水大幅回落至升水30-50元/噸之間。進口鋁明顯增加，壓制升水下滑。從下遊看，今日正常接貨爲主，採購積極性不高。華東今日整體成交較差。
庫存方面，7月6日LME鋁錠庫存減少0.45 萬噸至162.48 萬噸。根據我的有色，7月6日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少0.5萬噸至68.2萬噸。
觀點：前期鋁錠進口利潤大幅增加，進口鋁錠流入國內，冶煉廠亦加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。短期鋁廠惜售及部分替代廢鋁需求，鋁錠市場庫存仍在去化，庫存仍看到拐點，加之美聯儲稱經濟恢復超預期且表示維持高度寬鬆的貨幣政策，市場情緒偏暖，鋁價延續強勢。當前大戶採購意願維持，但持貨商考慮到換月後升水有所回落因而較爲挺價，實際出貨量並不多，貿易商買賣雙方成交僵持。建議繼續關注電解鋁去庫速度以及現貨支撐，預計在萬四關口，以及下遊即將步入傳統淡季，加工企業訂單仍然不足，下遊需求或將不佳，導致鋁價乏力。
策略：單邊：中性，觀望。套利：買近拋遠。
風險點：宏觀風險。
