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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水10.00美元/噸，前一交易日貼水7.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於17920-18010元/噸，0#鋅普通對8月報升水60-70元/噸。下遊仍畏高觀望，維持剛需性採購，日內成交主要貿易商貢獻。
庫存方面，7月15日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至12.30 萬噸。根據SMM，7月13日，國內鋅錠庫存19.41萬噸，較上周五增加0.12 萬噸。
觀點：昨日滬鋅收跌。資本市場情緒持續回落，鋅價持續上行動能略顯不足。而7月國內煉廠主要以復產提產爲主，預計產量將環比增加。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。需求端7-8月份爲傳統消費淡季，消費端超預期轉好的概率較低。預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下冶煉廠遠月保值積極性較高，鋅價的強勢主要源於宏觀面及資金提振，供需面提振作用不大，鋅價繼續上行壓力增加，因此不建議追漲。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水34.40美元/噸，前一交易日貼水33.50美元/噸。根據SMM，上海及無錫地區現貨價在14820-14840元/噸之間，無錫地區價格略高，兩地價格較昨日回落75元/噸附近，早間升貼水在平水附近，11:00後期鋁回落，調價空間僅在20元/噸以內，對盤面基本升水40-60元/噸附近。華東今日整體成交平平。
庫存方面，7月15日LME鋁錠庫存減少0.58 萬噸至166.38 萬噸。根據我的有色，7月13日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加1.4萬噸至69.7萬噸。
觀點：滬鋁小幅收跌，鋁價因低庫存得到支持，但市場情緒開始轉弱。國內鋁市場庫存拐點已現，現貨緊張程度已較此前明顯走弱。目前鋁錠進口利潤維持高企，近期市場流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現貨實際成交較弱。冶煉廠亦加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，同時下遊即將步入傳統淡季，預計鋁錠庫存將持續累積，後期上行空間或有限。
策略：單邊：中性，觀望。套利：貿易商可考慮參與內外正套。
風險點：宏觀風險。
