7月21日東海期貨鋁早評

　　鋁：庫存拐點將至，謹防回調風險

　　1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存在上兩個月超預期去庫後，近期去庫速度放緩，同時下遊即將步入傳統淡季，有庫存拐點到來的跡象。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤 2000 左右。進入 7 月，冶煉廠亦加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。滬倫比值依舊處於高位，進口窗口依舊打開，關注境外鋁錠流入情況。鋁價階段漲幅巨大，供給壓力逐步上升，7,8 月消費轉弱預期仍存，且有累庫跡象，警防鋁價回調風險。

　　關注下方 14000 元/噸支撐位。

　　2. 操作建議：短期逢高做空

　　3. 風險因素：國外疫情變化，電解鋁庫存變化4. 背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋁收於 14240，漲 0，漲幅 0%

　　倫鋁收於 1662.5，漲 1，漲幅 0.06%

　　現貨市場

　　長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 14,360 元/噸，較上一交易日減少160 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 14,370 元/噸、14,610 元/噸、14,380 元/噸、14,350 元/噸。