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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩上行，收盤漲1.35%，收於1685美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2008漲1.05%，停盤前收於14395元/噸，滬鋁指數持倉減少3181手至39.5萬手。08-09價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於280。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於180。
現貨：昨日無錫地區鋁錠現貨價格在14400-14420元/噸之間，上海地區在14390-14410元/噸之間，較周一絕對價格回落90元/噸附近，市場現貨升水在180-200元/噸附近，升水較周一回落60元/噸左右，杭州地區價格在14420-14440元/噸之間。
【重要資訊】
據SMM了解，近日新疆鐵路局將出局鋁錠等鋁制品運費下浮區間調整，鄭局下浮20%、上局下浮15%、廣局、濟局下浮5%，其他各局恢復原價運輸，自2020年7月21日起執行。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着氧化鋁價格的快速躍升，在產企業的利潤情況已較前期大幅好轉。受氧化鋁較強的供給彈性影響，閒置產能的快速修復使得靜態供應缺口快速收窄。伴隨復產企業的陸續增多，後續價格的上行速度或將繼續放緩，成本對鋁企利潤的侵蝕作用也將同步減弱。在當前絕對鋁價依然高企的情況下，因鋁企冶煉利潤依舊豐厚，使得產能擴張的趨勢繼續維持。而需求端在當前的消費淡季中，終端需求仍面臨一定的下行壓力。新增訂單的環比放緩也將影響當前的庫存狀態。在庫存積累預期持續增強的情況下，鋁價上方仍有一定的下行壓力。但考慮到當前依然有限的倉單數量，在軟擠倉風險不能徹底消除前，資本對盤面價格仍有一定影響空間，繼續觀望爲宜。
2、套利：在國內經濟繼續復蘇的樂觀預期下，終端需求的不斷改善令價差結構維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也有一定的託底預期。不過在交易所注冊倉單持續增加的情況下，近月Back結構有一定的收窄趨勢，但調整空間有限。
3、期權：滬鋁09賣出跨式：賣AL2009-P-13500賣AL2009-C-14500（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
