7月22日東海期貨鋁早評

　　鋁：庫存拐點將至，謹防回調風險

　　1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存在上兩個月超預期去庫後，近期去庫速度放緩，同時下遊即將步入傳統淡季，有庫存拐點到來的跡象。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤 2000 左右。進入 7 月，冶煉廠亦加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。滬倫比值依舊處於高位，進口窗口依舊打開，關注境外鋁錠流入情況。鋁價階段漲幅巨大，供給壓力逐步上升，7,8 月消費轉弱預期仍存，且有累庫跡象，警防鋁價回調風險。

　　關注下方 14000 元/噸支撐位。

　　2. 操作建議：短期逢高做空

　　3. 風險因素：國外疫情變化，電解鋁庫存變化4. 背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋁收於 14395，漲 150，漲幅 1.05%

　　倫鋁收於 1699.5，漲 35，漲幅 2.1%

　　現貨市場

　　長江有色市場 0#鋅平均價爲 18,510 元/噸，較上一交易日增加 240元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 17,720 元/噸、17,450元/噸、17,650 元/噸、17,700 元/噸。