2020年08月03日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海及無錫地區鋁錠現貨價在14980-15000元/噸之間，絕對價格較昨日基本持平，現貨升水在50元/噸附近，市場較爲平淡，持貨商預期後期升水回落，出貨非常積極，市場現貨供應充足，中間商接貨尚可，以補長單爲主，買賣雙方交投平平。

【投資邏輯】：周五滬鋁價寬幅震蕩收盤於14590元/噸，08與09合約價差260元/噸，倫鋁價格下跌幅度較大收盤於1710美元/噸，電解鋁行業平均盈利達到2700元/噸。進口量再創新高但對市場價格衝擊較小，實際流入市場量有待觀察，短期社會庫存仍處於低位，累庫不及預期，倉單僅有10萬噸，存在擠倉風險，海外疫情難見頂部，復產復工進展緩慢，內外正套尚未到時機。長期來看，供給壓力將會持續增加，中國鋁材出口市場降幅進一步擴大，對後期依舊存有憂慮。短期對鋁價多持觀望態度，警惕四季度鋁價走勢。氧化鋁供需矛盾尚不突出，進口對國內氧化鋁價格形成壓力。

【投資策略】：鋁價觀望爲主,關注社會庫存變化，跨期正套可滾動操作。氧化鋁價格受壓制。