鋅:
現貨方面,LME鋅現貨貼水11.00美元/噸,前一交易日貼水10.50美元/噸。根據SMM,上海0#鋅主流成交於18830~18940元/噸,0#鋅普通對9月報升水70~80元/噸報價。下遊今日採購尚好,多以補庫爲主,但連續兩日走弱後,今日下遊採購較爲謹慎。
庫存方面,8月4日LME鋅庫存減少0.03 萬噸至18.77 萬噸。根據SMM,8月3日,國內鋅錠庫存18.39萬噸,較上周五增加0.66 萬噸。
觀點:期鋅收陰,基本面仍處於供應增加和良好消費預期的矛盾期。8月國內煉廠主要以復產提產爲主,預計產量將環比增加,但由於復產規模一般,預計8月整體冶煉鋅產量仍不高。冶煉廠原料庫存由低位回升,顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解,在遠期進口礦恢復的預期下,部分冶煉廠上調加工費報價。需求端7-8月份爲傳統消費淡季,消費端超預期轉好的概率較低。預計受制於中期供給寬鬆預期,鋅在當前價位下冶煉廠遠月保值積極性較高,鋅價的強勢主要源於宏觀面及資金提振,供需面提振作用不大。
策略:單邊:謹慎看漲。套利:觀望。
風險點:宏觀風險。
鋁:
現貨方面,LME鋁現貨貼水38.25美元/噸,前一交易日貼水38.30美元/噸。根據SMM,早間上海地區鋁錠現貨價在14980-14990元/噸之間,無錫地區在14990-14500元/噸之間,絕對價格較昨日上漲100元/噸附近,現貨升水在平水-升40元/噸之間,華東地區市場價開始集中於14950-14970元/噸之間,市場流通進口鋁錠報價在14940元/噸附近。
庫存方面,8月4日LME鋁錠庫存增加0.99 萬噸至164.21 萬噸。根據我的有色,8月3日,國內鋁錠社會庫存較上周五增加0.3萬噸至69.6萬噸。
觀點:滬鋁小幅收漲,期鋁受外圍宏觀影響依舊偏強運行。目前鋁錠進口利潤維持高企,近期市場流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加,現貨實際成交較弱。冶煉廠亦加速新投復產,供應端對鋁價上行存有壓力。建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐,同時下遊即將步入傳統淡季,下遊需求仍然相對疲弱,整體來看供大於求,預計鋁錠庫存將進入加速累積狀態,中期看供應壓力仍偏大。
策略:單邊:謹慎看漲。套利:買近拋遠。
風險點:宏觀風險。