2020年08月05日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海地區主流成交價格爲14880-14900元/噸，相較前一日下滑100元/噸，現貨升水在40元/噸左右，市場供應較爲充足，下遊消費季節性轉弱，接貨積極性不高。

【投資邏輯】：昨日白天滬鋁價格調整夜間高開高走收盤於14815元/噸，08與09合約價差210元/噸，倫鋁價格拉漲收盤於1744.5美元/噸，漲幅2.02%。電解鋁行業平均盈利近3000元/噸。上海地區原鋁進口量維持高位，但市場價格對此消息幾無反應，短期社會庫存仍處於低位，累庫不及預期，倉單僅有10萬噸，存在擠倉風險，鋁價短期不宜逆市摸頂。海外疫情難見頂部，復產復工進展緩慢，內外正套尚未到時機。長期來看，供給壓力將會持續增加，中國鋁材出口市場對後期依舊存有憂慮，警惕四季度鋁價走勢。氧化鋁供需矛盾尚不突出，進口對國內氧化鋁價格形成壓力。

【投資策略】：鋁價短期不宜逆市追漲,關注社會庫存變化，跨期正套可滾動操作，警惕四季度鋁價。氧化鋁價格受壓制。