8月10日中信建投期貨鋁周報

　　摘要：

　　利多：

　　1、倫鋁價格走勢較爲強勢，對滬鋁價格有所提振。

　　2、下遊需求雖有所轉弱，但加工企業開工率較爲穩定，海外訂單情況略有好轉。

　　3、宏觀情緒依然偏樂觀，疊加較爲寬鬆的貨幣政策，給與有色板塊上行空間。

　　利空：

　　1 復產及新投產產能投放集中在三四季度，供應端壓力仍存。

　　2、本周電解鋁社會庫存周度續增 1.3 萬噸至 72.5 萬噸，庫存的持續增加使得市場預期有所轉變。

　　3、氧化鋁及動力煤價格小幅回落，成本端暫無支撐。

　　4、現貨端貨源較爲寬鬆，市場交投情況一般。

　　基本面：供應端壓力預期仍存，氧化鋁及動力煤價格小幅回落，成本支撐減弱。消費端有減弱跡象，下遊開工率穩中略有下滑。現貨庫存持續累增的情況下，基本面整體偏弱。8 月合約持倉量下降較多，逼倉風險有所轉弱。需要注意的是 08 合約交割完畢之後，“金九銀十”消費旺季將臨近，不排除多頭開始在 09及 10 合約逢低布局，短期鋁價震蕩概率較大，中期仍有上漲空間。

　　操作策略：

　　上周滬鋁 09 合約震蕩走弱，目前仍位於 5 日均線下方。短期內在 14500 附近有較強支撐，周內預計波動區間 14300-14800元/噸，建議區間操作爲主。