6月14日上海中期期貨鋁日評

　　今日滬鋁1808合約期價震蕩下行，近期走勢轉弱，持倉量微降，成交較活躍。

　　現貨方面，上海成交集中14530~14550元/噸，對當月貼水10元/噸至平水，對隔月合約貼水100~80元/噸，無錫成交集中14530~14550元/噸，杭州成交集中14570~14590元/噸。

　　供應方面，5月全國電解鋁產量爲307.3萬噸，同比減3.2%，5月國內電解鋁年化運行產能3618萬噸，環比4月增加28萬噸。5月運行產能回升主要受河南地區電解鋁產能復產以及廣西、內蒙古部分新增產能投放提振。進入6月預計國內電解鋁運行產能規模進一步提高，包括華磊、華潤、華仁、百礦等鋁廠仍有新增產能投放市場。

　　庫存方面，6 月13日 LME 鋁錠庫存下降8775噸至 1153875噸，上期所鋁倉單下降1875噸至793860噸；6月14日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）消費地鋁錠庫存合計 1924000噸，較上周四減少53000噸。

　　第一批中央環保督察“回頭看”全部實現督察進駐，對國產鋁土礦供應形成一定影響，短期環保政策預期猶存。雖然近期國內庫存延續下滑趨勢，但庫存水平處於歷史高位，加之自備電廠整治方案久傳未出，滬鋁支撐漸弱，預計滬鋁將維持震蕩格局。

　　操作上，多單減倉。