2020年08月14日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海地區主流成交價格14600-14640元/噸，升水60元/噸，廣東90鋁棒加工費420元/噸。

【投資邏輯】：昨日滬鋁價格直線拉漲後回落收盤於14285元/噸，08與09合約價差145元/噸。倫鋁價格收盤於1763.5美元/噸，進口窗口暫時關閉。雖然近日鋁價表現疲軟，鋁錠社會庫存尚未體現出累庫跡象，九月份消費預期猶存，倉單僅有10萬噸，存在擠倉風險，短期鋁價多看少動。電解鋁行業平均盈利超2000元/噸，長期來看，供給壓力將會持續增加，出口市場雖沒有進一步惡化，但仍難見好轉，警惕四季度鋁價走勢。氧化鋁供需矛盾尚不突出，進口對國內氧化鋁價格形成壓力。

【投資策略】：宏觀方面，貨幣有收緊預期，商品普遍走弱，鋁價短期多觀望,關注社會庫存變化，消費旺季預期下可繼續考慮跨期正套，警惕四季度鋁價。氧化鋁價格受壓制。