2020年08月18日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海地區主流成交價格14400-14440元/噸，升水10元/噸，廣東90鋁棒加工費430元/噸。

【投資邏輯】：昨日有色商品整體普漲，滬鋁表現穩定收盤於14395元/噸，倫鋁價格收盤於1757美元/噸。淡季下遊消費表現一般，鋁錠社會庫存小幅增加，但累庫趨勢仍不明顯，倉單數量明顯增加超14萬噸，三季度市場存在消費旺季預期，短期價差迅速回落難言鋁價拐點已現，跨期正套仍可持續關注。長期來看行業平均盈利維持高位達2300元/噸，新產能投放積極性增加，進口窗口歲短暫關閉但進口量近兩月或持續高位，國內供給壓力放大，出口市場表現觸底，但海外復工緩慢，出口量難見反彈。短期鋁價或維持高位震蕩，消費旺季預期下可進一步國內跨期正套操作，警惕四季度鋁價走勢。

【投資策略】：短期商品價格波動增加，鋁價短期多觀望,關注社會庫存變化，消費旺季預期下可繼續考慮跨期正套，警惕四季度鋁價。氧化鋁價格受壓制。