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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水20.25美元/噸，前一交易日貼水19.50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於20015~20100元/噸，進口鋅19995~20080元/噸；0#鋅普通對9月報升水100元/噸報價。部分貿易商逢低補庫，整體交投尚好。
庫存方面，8月19日LME鋅庫存增加0.16 萬噸至22.64 萬噸。根據SMM，8月17日，國內鋅錠庫存15.98萬噸，較上周五減少0.16 萬噸。
觀點：期鋅繼續刷新高位。短期供應難大幅改善。8月國內煉廠主要以復產提產爲主，預計產量將環比增加，但由於復產規模一般，中金嶺南、豫光預計檢修20天左右，湖南三立聽聞8月復產，但生產規模一般，對後期產量增長影響不大。預計8月整體冶煉鋅產量仍不高，上周國內小幅去庫，供需面邊際向好對鋅價仍有支撐。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價，鋅價的強勢仍主要源於宏觀面及短期供需面向好共振，預計短期在市場情緒企穩之後將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水37.25美元/噸，前一交易日貼水37.25美元/噸。根據SMM，早間上海無錫地區市場價在14640-14660元/噸之間，對盤面升水100元/噸附近，10:30後期鋁上行，市場價開始集中於14660-14680元/噸之間，較昨日價格上漲130元/噸附近，進口俄鋁、印度鋁及澳鋁報價在14640-14660元/噸之間，杭州地區價格在14650-14670元/噸之間。下遊今日按需接貨爲主，因鋁價本周連漲兩日，高位重現觀望情緒。華東今日整體成交一般。
庫存方面，8月19日LME鋁錠庫存減少0.56 萬噸至158.50 萬噸。根據我的有色，8月17日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加1.7萬噸至75萬噸。
觀點：滬鋁五連陽，基本面或偏強。國內方面，短期雲南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但後續隨着旺季消費預期仍在，後期鋁價上漲趨勢不變。建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下遊步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：宏觀風險。
