2020年08月24日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海地區主流成交價格14820-14860元/噸，升水70元/噸，廣東90鋁棒加工費350元/噸。

【投資邏輯】：過去一周有色商品波動加劇，周五滬鋁高位回落收盤於14595元/噸，倫鋁價格收盤於1768美元/噸。鋁錠社會庫存累庫但幅度有限，倉單數量14萬噸，仍存在擠倉風險，短期交割品牌增加可能性較小。三季度市場存在消費旺季預期，短期鋁價難回落，價差回調後跨期正套仍可持續關注。長期來看行業平均盈利維持高位達2500元/噸，新產能投放積極性增加，進口窗口雖短暫關閉但進口量近兩月或持續高位，保稅區庫存增加，國內供給壓力放大，出口市場表現觸底，但出口量難反彈。短期鋁價或維持高位震蕩，消費旺季預期下可進一步國內跨期正套操作，警惕四季度鋁價走勢。海德魯事件使得氧化鋁存在炒作話題，電解鋁企業高利潤情況給予氧化鋁價格上漲空間。

【投資策略】：短期商品價格波動增加，鋁價高位寬幅震蕩，關注社會庫存變化，消費旺季預期下可繼續考慮跨期正套，警惕四季度鋁價。海德魯氧化鋁減產國內氧化鋁價格受此提振上漲。