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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.84%，收於1768美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2009跌1.52%，停盤前收於14595元/噸，滬鋁指數持倉減少2185手至34.3萬手。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於125。10-11價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於165。
現貨：昨日上海無錫地區市場價在14790-14810元/噸之間，10:30後市場價形成仍集中於14800-14820元/噸，較周四上漲40元/噸，升水集中於50-70元/噸之間，杭州地區價格在14810-14830元/噸之間。
【重要資訊】
1.2019年8月26日第十三屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過的《中華人民共和國資源稅法》將於2020年9月1日起施行，針對鋁土礦（原礦或選礦）的稅率爲2-9%。目前中國四個鋁土礦主要生產省的地方資源稅率仍維持不變，廣西8%、貴州8%、山西9%、河南7%。
【交易策略】
1、單邊：成本端受氧化鋁價格持續回落影響，伴隨在產產能的邊際收縮，表觀過剩預期已經大幅收窄。但在氧化鋁價格已跌至豫晉高成本線附近的情況下，後續氧化鋁價格的跌勢或將繼續放緩，對鋁冶煉企業成本下行的輔助作用也將越發有限。不過當前電解鋁企業的綜合利潤依舊較高，因此短期供應端的擴張意願並未受到實質性影響，新增項目的投放節奏也將維持。而需求端的季節性放緩仍在持續，除食品包裝等消費維持旺盛以外，工業材訂單的走弱壓力依然存在。不過考慮到宏觀情緒對商品價格的影響仍然存在，在板塊共振需求依然偏強的情況下，建議繼續觀望。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。隨着交割換月動作的完成，近月價差仍有一定走強的可能，正套操作爲宜。
3、期權：滬鋁09海鷗期權：賣AL2009-P-13800買AL2009-C-14200賣AL2009-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
