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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水25.15美元/噸，前一交易日貼水22.11美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19940~20020元/噸，進口鋅19900~19990元/噸；0#鋅普通對9月報升水120~130元/噸報價，進口鋅對9月報升水90元/噸，下遊採購意願較強，上海庫存持續走低，現貨供應相對緊張，持貨商挺價意願強烈，整體成交較好。
庫存方面，8月24日LME鋅庫存減少0.12 萬噸至22.51 萬噸。根據SMM，8月24日，國內鋅錠庫存與上周五持平於15.75萬噸。
觀點：國內煉廠復產規模一般，整體冶煉鋅產量仍不高，汽車產銷回暖，鍍鋅及合金訂單情況較好，鋅錠庫存累積幅度不大，供需面邊際向好對鋅價仍有支撐。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價，在鋅價突破2萬關口後，鋅礦以及鋅錠保值力度或加大，加之海外仍有隱性庫存需要，對鋅價繼續上攻構成一定壓力，預計短期鋅價或維持震蕩，但中期鋅價在市場情緒企穩之後或將延續強勢。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水39.00美元/噸，前一交易日貼水37.00美元/噸。根據SMM， 上海無錫地區市場價在14680-14690元/噸之間，對盤面升水40-60元/噸，早間持貨商出貨積極，某大戶公布採購計劃於價於量皆無亮點。下遊剛需走貨爲主，因鋁價較上周回落亦有正常補貨。因消費淡季效應疊加交割鋁錠流入市場影響，近期現貨升水緩慢回落。
庫存方面，8月24日LME鋁錠庫存減少0.11 萬噸至157.30 萬噸。根據我的有色，8月24日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.1萬噸至74.9萬噸。
觀點：鋁錠社會庫存近日仍未見明顯累庫，且現貨價格支撐較強。國內鋁錠進口窗口縮窄，短期市面流通的進口鋁錠逐漸減少，從供應端施壓力度不及前期。到9-10月消費旺季影響，中期消費或有企穩回升可能，屆時將從需求端將支撐升水堅挺。目前下遊步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，當下除卻鋁箔依舊處於消費旺季需求旺盛外，型材、線纜、板帶等板塊中小加工企業訂單整體仍未出現起色，建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐。
策略：單邊：謹慎看多。套利：貿易商可考慮參與內外正套。
風險點：宏觀風險。
