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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤漲0.11%，收於1770美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2009漲0.2%，停盤前收於14690元/噸，滬鋁指數持倉增加360手至33.9萬手。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於120。10-11價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於160。
現貨：昨日第一交易階段上海無錫地區市場價在14680-14690元/噸之間，對盤面升水40-60元/噸；第二交易階段鋁價重心上浮，現貨價隨之提高至14720-14740元/噸，整體來看午前價格較上周五下跌近百元。
【重要資訊】
1.據中國海關周一公布的數據，7月份未鍛造鋁和鋁材進口升至391237噸，僅次於2009年4月的紀錄高點439902噸，進口量爲2009年9月以來首次超過出口量，盡管年迄今累計進口量仍低於中國的出口量。
【交易策略】
1、單邊：成本端受海德魯巴西氧化鋁工廠減停產影響，隨着海外供應結構的迅速轉變，國內氧化鋁供應或將因爲出口量放大而出現再平衡的情況。不過當前氧化鋁價格漲勢相對有限，後期的可持續性也存在疑慮，因而對鋁廠利潤的侵蝕作用也較爲有限。在電解鋁企業的綜合利潤依舊較高的情況下，短期供應端的擴張意願並未受到實質性影響，新增項目的投放節奏也在積極推進。而需求端的季節性放緩仍在持續，除食品包裝等消費維持旺盛以外，工業材訂單的走弱壓力依然存在。在利潤修復促進產能增長預期仍在的情況下，暫時回避爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。隨着交割換月動作的完成，近月價差仍有一定走強的可能，正套操作爲宜。
3、期權：滬鋁09海鷗期權：賣AL2009-P-13800買AL2009-C-14400賣AL2009-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
